物流一直是电商业说不尽的故事。
近日京东又被推上舆论浪尖。有报道称，它正在被其引以为傲的自建物流拖累，五大一级物流中心造价缺口达50亿元。
几乎与此同时，4月末，京东邀请几十位业内人士在三亚组织了一场“诊断京东”闭门会。虚心求教的四大议题中，物流位列其一。
质疑如同鞭子抽在它身上。借助物流，京东增长炫目，在独立B2C领域一路领跑；而物流又令京东极为疼痛甚至流血，消耗着它的长跑资本与气力。
而这似乎不是它一家的难题。
京东模型
在物流建设上，京东有奢华手笔。
2009年始，它便频抛方案。在董事长刘强东老家宿迁就有庞大的45亿元投资规划。此后，它又在武汉、广州、成都、北京等地陆续圈地建设。
京东已组建起了庞大的自有配送队伍。去年12月，刘强东说，京东还要自购300多辆卡车组建干线物流车队。还曾放出豪言说，3年内将投下100亿元，随后去年底宣称，2012年将大招2.5万员工。
不过，系列规划多数还未真正落地。除沈阳大仓外，京东目前的仓储仍多租用。尽管如此，京东先期已投入大量的资金。有说法称，京东在物流方面已投入10亿元。
投入已为它带来些回报。一位前高管说，自建物流体系让京东加强了供应链掌握，提升了配送服务品质。
这提升了销售力，同时也摊薄了物流费用。前高管说，最近两三年，京东物流费用率每年下降10%。
知情人透露，京东目前所有品类平均物流成本约20元/单(包含仓储、配送成本，不计入固定资产投入的综合摊销，如去掉占比不多的大家电类，约15元/单。而凡客则大约为30元/单；一家二线3C垂直B2C、另一家二线服装B2C与凡客类似。
转换成物流费用率计，京东约为5%~6%，凡客超过20%。当当财报显示为13.1%。
京东算尝到甜头。物流业人士认为，投资物流也令其拥有重资产，或提高估值。
它显然想继续走下去。目前租用的仓库到期后或面临续约或换址的问题，让人烦扰；同时，多个分散的仓库也面临着“拆单”的繁琐和额外成本。
以上海为例，京东家电库房在青浦，百货库在嘉定，如用户同时采购多样商品，京东需要跑多个库房调货打包，影响效率。
或许这是它要建立“亚洲一号”超级大仓的冲动。超级大仓、一站分拣配货、现金自动化物流设备，可以消除疑虑。
但这需要更多资本支撑。业内推算，京东今年陆续动工的5个一级仓储物流中心面积约80万平方米，以最低价计算，总造价约50亿元。